集中撮合交易是指外汇交易双方在某一固定场所,同时竞争喊价,通过拍卖手段最终完成外汇交易。
集中撮合交易的交易概况
按照集中撮合进行的外汇交易,外汇交易双方集中在固定的交易场所内,按照价格优先、时间优先等原则买卖外汇,因此,这种交易形式也被称为场内交易。然而受到交易所内交易席位的限制,更多的外汇交易者并不能直接进入交易所参与竞价,而是通过委托场内有资格的交易商进行外汇买卖。由此形成的外汇交易市场被称为场内市场。在外汇交易比较发达、外汇交易品种较多的西方发达国家,场内市场比较成熟。例如在美国,芝加哥交易所、纽约交易所主要进行货币期货和货币期权交易。
按照集中撮合进行的外汇交易,其汇率由外汇交易双方对汇率的竞争报价所确定。为数众多的外汇交易指令聚集在交易所里,交易双方的代表在拍卖形式的喊价中寻找合适的汇率。当买方提出购买一定外汇的意愿时,外汇交易卖方就会报上自己愿意卖出外汇的汇率,外汇买方就可以从众多的汇率报价中选择最低的报价,这样,外汇交易双方就按照此汇率完成外汇交易。同样,当卖方提出卖出一定外汇的意愿时,外汇交易的买方就会报上自己愿意购买外汇的汇率,外汇卖方就可以从众多的汇率报价中选择最高的报价。如果连续的外汇交易中,外汇买方和卖方不断地提出购买和卖出意愿,同时,相对应的外汇卖方和外汇买方不断地竞争报价,那么通过这种交错的连续竞价过程就确定了汇率,此时的汇率就是竞争所产生的均衡汇率。但是,这种均衡汇率的产生也有不足之处,因为竞争产生的汇率可能是非理性的;另外,这种汇率的产生缺乏讨价还价的余地。
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