利兰-派尔模型

利兰-派尔模型概述
　　在詹森和麦克林之后，利兰和派尔建立了一个正式的模型——利兰-派尔模型，在其中，由资本家掌握的资本赌注起了一个用于解决代理问题信号的作用。根据企业家与外部投资者之间就项目平均收益拥有不对称信息的假定，他们证明，企业家自己投入到项目中的赌注完全表明他对项目资产回收的信心，而企业家的股份越高，则表明项目的价值越高。

　　利兰和派尔认为，金融中介根据收集和处理的信息买入和持有贷款或证券类型的资产，可以解决上面两个问题。因为金融中介机构的资产是“私有产品”，不能随意出售，金融中介机构在信息生产过程中不用担心信息的外溢；通过对资产的合理定价，也间接解决了信息的质量和可信性问题，因为信息的质量已经体现在资产的价格中了。从这个意义上说，金融中介具有充当信息生产者的天然优势。

　　在利兰-派尔模型中，基于风险厌恶，利兰和派尔提出了两个定理:

　　①如果并且也只有当企业家对投资项目中的权益需求呈正常状态时，市场对信号反应的均衡估价函数与信号在相关领域里才呈递增关系。

　　②在信号均衡里，具有正常需求的企业家比在无成本交流时更情愿对投资项目作更多的投资。利兰和派尔最后认为，在信息不对称的市场均衡模型中，如果企业家认为投资项目需要权益融资时，他们会比无代价地向市场传递信息更为愿意本身进行投资。

　　按照这个模型，对于高质量的投资项目，企业家应该通过增持公司股票或者增加负债比例来提高持股比例，然而，利兰、派尔认为，由于增加持股数量会使得风险厌恶的企业家的效用下降，因此，唯有提高负债数量，也就是提高负债比例，来相对的提高企业家的持股比例，从而向市场传递好信息。因此，这个理论预测，具有高质量项目的公司，负债比例应该更高。

投融网(www.ipo.hk)创建于2011年，
专业的企业上市孵化器，
助力专精特新，赋能细分行业独角兽。

财务税务：代理记账   财务规划   税务筹划
法律合规：公司合规   法律纠纷   ipo上市法务
知识产权：注册商标   专利申请   品牌策划
数字智能：网站建设   智能软件   公众号小程序
宣传推广：B2B平台   SEO优化   媒体财经公关
跨境海外：红筹架构   跨境基金   家族信托保险
政府招商：园区规划   园区招商   产业集群生态
资本运作：产业基金   融资策划   商业计划书
上市服务：前期规划   上市辅导   定增并购在融资


融资、融智、融技、融人才、融政策

从成立到上市，投融网提供一站式服务平台，注册成为平台会员可以发布企业产品和服务信息，推广企业品牌；对接券商、会计师事务所、律师事务所、软件开发公司、知识产权服务机构；对接企业投融资与上市信息、并购重组投行业务信息；在线结识更多人脉，构建投融资与上市服务生态圈。

    欢迎各类机构洽谈合作。

邮箱：service@ipo.hk
电话：0755-33572246