马歇尔的利率理论是指：利率为资本的供给与需求决定，而资本的边际生产力为资本需求的决定因素，抑制现在的消费、等待未来的报酬，为资本供给的决定因素。利率是人们等待的报酬。利率由资本的供求决定，资本供给，即储蓄，为利率的递增函数，资本需求，即投资，为利率的递减函数。
他们承认利息是等待的收益，是牺牲“时间偏好”的报酬，但认为等待或延期消费只能形成储蓄，仅仅构成资本的供给。与之对应的另一面是资本的需求。资本的需求取决于投资机会和投资收益而不取决于“等待”和“节欲”。资本边际生产力越高，投资吸引力越强，对资本的需求就越大。正如商品的价格是由商品的供求决定一样。资本的价格或使用资本的报酬——利息率则是由资本的供给与资本的需求二者之间的均衡来决定。一般来说，利率随储蓄与投资之间比例的变动而涨跌；当投资大于储蓄时，资本供不应求，利率就会上升；反之，当储蓄大于投资，资本供过于求时，利率就会下降。因此，储蓄与投资这两大因素的交互作用与均衡，决定了利率的水平。马歇尔总结道：“利息既为市场上使用资本之代价，故利息常趋于一均衡点，使得该市场在在该利率下对资本之总需求量，恰在等于在该利率下资本之总供给量。”
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