套涨期权是指投资者购买具有相同期限和相同协定价格的同一种股票的两个看涨期权和一个看跌期权,又称为“同价二敲进一敲出”或“双向多头套头期权”。
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1.套涨期权的内容
套涨期权的内容
“套跌期权”的对称。投资者在同一时间内同时买入两份看涨期权合约和一份看跌期权合约的一种双向期权交易方式。它一般在市场价格主要呈上升趋势,但又存在许多不可测因素使市场价格也存在一定程度下跌可能性的情况下使用。投资者在支付一定期权费取得这种期权后,在合约有效期限内,若市场价格上扬超过协定价格与期权费之和的水平,则可通过行使两份看涨期权、放弃另一份看跌期权而获得较多的利润;万一市场价格下跌超过协定价格减期权费水平,投资者也可通过行使一份看跌期权、放弃另两份看涨期权而获利。当然,投资者也可以在市场价格波动较大且频繁,期权费上涨到对自己有利的情况下,通过出售手中的期权合约而赚取期权费的净利润。只有在市场价格相对稳定的情况下,投资者才面临损失,且亏损最大额只限于购买期权合约支付的期权费。套涨期权可分为“同价对敲”和“异价对敲”两种形式。采用何种形式,由投资者根据市场变化的分析判断以赚取最大利润为标准而定。
例如,某投资者买人两份某种股票的看涨期权合约,有效期限为3个月,每股协定价格12元,数量为每份100股,期权费为每股2元。同时又买入一份有效期限、协定价格、数量相同的该种股票看跌期权合约,期权费为每股l元。在3个月有效期限内,若该种股票价格升至每股18元时,合约持有者将执行两份看涨期权合约,可获取利捆2××100-2×2×100-1×1×100=500元。若该种股票价格超出预料下跌至每股6元,则合约持有者也可通过执行一份看跌期权合约,获取利润1××100-2×2×100-1×1×100=100元。
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