卡尔多经济周期模型
定义卡尔多经济周期模型可以看成凯恩斯国民收入决定模型的一个延伸。在国民收入决定理论中，为了分析的便利，我们假设了投资只取决于利息率．它是利息率的减函数。事实上，投资不仅仅取决于利息率，还取决于国民收入。一般说来，收入越大，投资也就越多；反之，收入越小，投资也就越少。将投资决定结合起来，投资函数可以记为：
I = I0 + eY
其中，I0为自主投资，它取决于利息率，与收入无关；eY是由收入引致的投资，e大于零表示边际投资倾向。
以上述方式扩展投资函数后，两部门经济中的均衡国民收入由下列模型所决定：
储蓄函数S = − a + Y
投资函数I = I0 + eY
均衡条件I = S
卡尔多经济周期模型
如上图所示。投资等于储蓄决定均衡国民收入Y。在图中边际投资倾向小于边际储蓄倾向。当经济处于均衡点Y0的左边时，投资大于储蓄，从而经济扩张，即经济趋向于均衡点Y0；反之，当经济处于Y0的右边，投资小于储蓄，经济向Y0收缩。所以，图表示的均衡是稳定均衡。在图中，边际投资倾向大于边际储蓄倾向。当经济处于均衡点Y0的左边时，投资小于储蓄，经济会收缩，从而离Y0越来越远；反之，若经济处于均衡点Y0的右边，经济会因为扩张而远离Y0，所以图表示的均衡是不稳定均衡。
具体分析虽然引入边际投资倾向可以说明稳定均衡和不稳定均衡，但经济并没有因此出现周期性运动。因此，线性方式的投资函数不能说明周期现象。在这里，卡尔多引入了非线性的投资函数，并且认为投资不仅取决于收入Y，而且取决于现有的资本存量K。在收入既定的条件下，资本存量越大，所需要的投资就越小；反之，资本存量越小，所需投资越大。在资本存量既定条件下，收入越大，投资就越大，投资与收入呈同一方向变动。如果我们忽略利息率的变动，则投资函数可以写成：
I = I
卡尔多经济周期模型
如上图所示。当投资取非线性形式时，在某一既定的资本存量上下，投资曲线与储蓄曲线的交点不能多于一个。以I1为例，I1所决定的均衡点为A、B和C三个点。在A点、C点，由于边际投资倾向小于边际储蓄倾向，因而它们是稳定均衡。而在B点，边际投资倾向大于边际储蓄倾向，因而B点是不稳定均衡点。
假设经济开始时的投资曲线由I1表示，并且最初的国民收入量为Y4。在Y4处，由于投资大于储蓄，从而经济扩张，国民收入朝着A所示的方向增加。由于A是I1所决定的三个均衡点中收入最高的，所以它以及左边附近所决定的投资也高。连续的高额投资使资本存量增加，从而投资曲线下降。在投资曲线向下移动的过程中，A点逐渐向左移动，B点逐渐向右移动，最终重合于D点。这时，投资由I1下降到I2，资本存量为K2。在D点，由于投资小于储蓄，经济会收缩，即由I2决定的经济会趋向于E。由于E点决定的国民收入低，从而经济处于萧条状态。随着经济向零点移动，收入越来越小，从而投资也就越来越小。投资越少，资本存量也就越少，从而促使投资曲线向上移动。随着投资曲线向上移动，E点向右移动，D点向左移动，经济逐渐扩张到I3曲线上的F点。在F点，投资大于储蓄，经济将继续朝着G所示的方向扩张。当然，在经济扩张过程中，G点会随着I3一起朝着A点移动。可见，经济由Y4到Y1是一个扩张过程，Y1是繁荣阶段；由Y1经Y4、Y2到Y3是衰退过程，Y3是萧条阶段；从Y3经Y5到Y1则是新一轮的扩张，如此下去。以非线性的、包含收入和资本存量为变量的投资函数，卡尔多说明了起因于投资的经济周期。
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