外币公债以外国货币为本位而发行。外币公债效应的积极程度取决于其发行规模与资金用途如何。
外币公债的效应
调整公债的本币与外币结构，在经济全球化日益加深、资本帐户流动性加大的环境中显得越来越重要。特别是对那些外债举借量尚不是很大的新兴国家，不仅意味着在国际资本市场上发行外币债券的空间较大，而且适当增加外币公债的份额，也将产生一些积极效应：
1、可以相对降低在国内市场举借的以本币标示的公债规模。
2、对那些政府是国内最主要举债者的国家而言，用外币债券替换部分国内公债，可以缓解公债对国内利率的压力，这对降低财政融资成本和经济增长都是有利的。
3、可以增加外资流入量，从而有利于提高资本积累率，对于弥补实际国内储蓄与应有投资间的差额是积极的。
4、可以缓解国际收支的约束。
但值得注意的是，如果外币公债发行的主要目的是用于增加外汇储备或用于支撑本币的对外价值，则会缩减该种公债管理调整措施的积极效应，反而会加大实际风险
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