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浮动汇率制下货币政策的效力

2018-04-25 21:48:57  浏览:140  来源:投融网
一国货币当局不在规定本国货币与外国货币比价和汇率波动的幅度,货币当局也不承担维持汇率波动界限的义务,而听任汇率随外汇市场供求变化自由波动的一种汇率制度。完全任凭市场供求自发地形成汇率,而不采取任何干预措施的国家很少或几乎没有。各国政府往往都要根据本国的具体情况,或明或暗地对外汇市场进行不同程度的干预。
浮动汇率制使一国中央银行摆脱了稳定汇率的义务,恢复了对货币的控制权,从而可以自主的运用货币政策来熨平宏观经济的波动,即浮动汇率制度下货币政策具有其独立性。当一国存在着严重的失业时,一国中央银行可以扩大货币供给,从而导致利率下降和汇率贬值。一方面,利率下降使得投资增加,在投资乘数的作用下产出成倍增加;另一方面,货币贬值降低了国内产品的相对价格,增加了产品需求,从而减少了失业。相反,当一国经济过热时,中央银行可以通过紧缩货币供给来调节经济,而不必担心国际储备货币的过多流入导致平衡政策失败。实行浮动汇率制,货币政策可以从汇率政策的依附中解脱出来,让汇率自发调节以实现外部均衡,货币与财政政策可配合实现经济的内部均衡。


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