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瑞普生物(300119)增资宠物医院 静待主业反转

2016-10-11 08:42:30  浏览:768154  来源:投融网
          事件
    9 月30 日,瑞普生物发布公告,拟以自有资金2000 万元增资瑞派宠物医院。本次增资完成后,瑞普生物持有的瑞派宠物医院股权将从13.04%提升至16.52%。
    简评
    上市公司持续输血,宠物医院扩张步伐将进一步加快。截止到今年6 月底,瑞派宠物医院已拓展至71 家,旗下包括关忠、我宠我爱、长江、曹浪峰、派特等多个医院品牌,覆盖北京、东北、天津、华东、华南五大地区,并与多家医院处于洽谈、决策阶段。公司预计年内将实现120 家连锁宠物医院,考虑到至年底所剩时间仅为3 个月,本次增资为宠物医院带来的资金支持势必将加快其扩张步伐。
    重磅新品不断上市,主营业务持续好转。今年以来公司各类新型兽药不断上市,包括猪流行性腹泻二联活疫苗(HB08 株+ZJ08株)、猪传染性胃肠炎、狂犬病灭活疫苗(dG 株) 等。华南生物所研制的禽流感病毒二价灭活疫苗(H5N2 亚型,D7 株+rD8株)正处于产品复核检验阶段,作为国内唯一针对多分支的H5亚型禽流感二价灭活疫苗,该产品上市后可全面用于家禽H5 亚型禽流感的防控。预计以上新品将为公司带来超过1.5 亿元/年的新增收入。
    国内宠物行业正处于快速发展阶段,市场空间已突破500 亿元,宠物医院作为核心环节必将大幅受益。考虑到瑞派宠物医院实际控制人与上市公司大股东相同,其未来仍存在进一步注入上市公司的可能。
    盈利预测与评级
    预计公司2016/17/18 年EPS 分别为0.38/0.47/0.55 元,对应目前股价其PE 为52/42/36 倍。考虑到公司员工持股计划成本为15.07元(3 倍杠杆),维持公司"增持"评级,目标价21.00 元。
    风险提示
    禽畜行业景气度不达预期
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