并购再融资

证监会发难 许晴和陈建斌夫妻16亿元的生意黄了

2017-04-13 09:51:00  浏览:265386  来源:投融网

  有这样一家企业,准备卖给一家上市公司,半年内估值增加9.5倍,从1.7亿元一路狂飙到16.29亿元,就因为有几位明星是公司股东。这么高溢价的估值,马上被监管部门盯上并叫停。

  后来,这家上市公司就坡下驴,干脆对这家明星公司说,这事儿上面不答应,咱先不买你家公司了哈。

  这样的狗血戏码就发生在东方网络身上。

  东方网络早在去年就着手买山东嘉博文化全部股权,要支付对价16.29亿元,监管层发来严厉的质问函件,东方网络马上对嘉博文化说,你我这笔生意不能做了。

  斑马消费发现,在嘉博文化公司里,有许晴、陈建斌、王学兵和蒋勤勤等国内明星加持,虽然持股不多,但也是正儿八经的影视公司,可是,这好好一桩生意就这么给撂下了,叫这些明星大姐大哥们今后怎么抬头见人啊。

  对此,东方网络给出的理由比较模糊,它对外讲,这是影视行业市场环境和政策环境发生变化和转变,最重要一句话是公司与嘉博文化就“协议相关条款无法达成一致”。

  东方网络溢价200025.97%收购影视公司

  按照彼时的计划,东方网络拟出资35.36亿元收购嘉博文化、华桦文化和元纯传媒三家公司全部股权,分别作价16.29亿元、10.92亿元和8.15亿元,与此同时,公司还募集20.9亿元配套资金。

  东方网络于2007年上市,主要业务是影视、动漫和游戏等,如以停牌前每股16.38元计算,此前发行共计约达7537.78万股,市值在123.47亿元左右。

  另外一点是,对这些影视文化公司的评估增值率简直吊炸天!

  经评估机构评估,嘉博文化增值率1053.94%,华桦文化增值率960.58%,元纯传媒增值率更是达到200025.97%。

  这直接颠覆了庹哥的人生观,这样估值的影视文化公司,东方网络要是能买到他们,到底是怎样的心理历程?

  其实,这三家公司中,嘉博文化较为吸睛。

  这家注册于山东济南的影视公司成立多年,明星许晴、陈建斌、王学兵、蒋勤勤是公司股东,虽然是突击入股,股份不多,但是一旦被收购,坐享分利上千万也不是什么难事。

  不过,嘉博文化公司的增值率相当奇怪,就在半年时间,公司估值从1.7亿元直接飙升至16.29亿元,飙升9.5倍!

  如果按照这样的字面意思理解,东方网络难不成是买到了优质资产?

  事实上,斑马消费最近关注了些明星公司,但凡这样的公司有明星存在,基本是资本追逐明星的套路,明星通过这样的方式快速“致富”,以及带来的泡沫,是今年以来监管层重点关注的领域。

  所以监管层直接对东方网络的收购行为一次性提出多达47个问题,直指拟收购的资产高估值、财务状况等。

  最后,东方网络实在憋不住了,就发公告对大家讲,嗯,公司收购嘉博文化这笔生意无法达成一致,咱不买它了。

  这下撂了挑子,就把上述明星搁在岸上了,不知道以后公司拍电影电视剧的时候,还有无勇气请这几尊大神捧场。

  许晴王学兵陈建斌夫妇十倍收益泡汤

  按照此前的设想,东方网络的这次顺利重组,公司收的影视资产,各位明星股东也是受益匪浅,各方皆大欢喜,甚为圆满。

  嗯,只要重组成功,分钱的事儿简直是一秒钟的事情。

  当时的重组方案显示,重组完成后,许晴将获现金3125.57万元、陈建斌不仅获得1009.8万元股份支付对价,还能拿到625.11万元现金;王学兵和蒋勤勤分别得到504.90万元股份支付对价和312.56万元现金。

  上述4位明星合计“投资”的680万元,半年后可获得6476.4万元的回报。

  不过,这下生意黄了,估计大家哭都哭不出来了。

  事实上,作为此次东方网络重组案里,收购对价最高的公司,嘉博文化的业绩承诺似乎明显过高了,它承诺从2016年起三年时间,公司要实现净利润不少于1.2亿元,1.5亿元和1.95亿元。

  然而,问题往往被藏在事情的B面,嘉博文化当前的业绩,可能难以让人信服,2014年至2016年上半年,嘉博文化的净利润分别为-775万元、4214万元和650万元。

  斑马消费注意到,嘉博文化在报告期内主控或参投的电影有8部,参投电视剧1部及8部电视剧等版权转让。

  而且,嘉博文化经营活动产生的现金流净额和净利润差异较大,现金流量净额分别为-7296.88万元、-1720.58万元和1764.84万元。净利润分别为-775.10万元、4214.87万元和650.40万元,这些成为监管层关注的重点之一。

  公开信息显示,嘉博文化账面资产未3.27亿元,其中流动资产高达3.1亿元。

  事实上,上述明星在嘉博文化持有股份不多,比如许晴持股2%,陈建斌持股1%,王学兵和蒋勤勤分别持有0.5%,如果你看得懂,基本可以看出,这些明星只是为公司站台,甚至天眼查显示,这些股份出资只是“认缴”。

  认缴,说白了,就是以后赚钱了,再来缴纳出资额。

  这真是“凶险”的影视资产并购风险。

  仅仅靠明星光环撑起公司,明星股东突击入股寻求上市造富,实际在赵薇和万家文化,杨幂和嘉行传媒等事件上早有所显现,还有此前共达电声终止了对西安曲江春天融和影视文化公司的收购案。

  重组失败案例早有迹可循,可能上述明星天天上节目拍电影没空关注吧。

  所以,东方网络此次马上一纸公告果断干练拿掉收购嘉博文化这个标的,重新调整重组标的,可能真是为通过重组案而不得已的抉择。


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